全世界希土消耗量 35%来源于稀土永磁原材料，约占 91%的交易使用价值。稀土永磁原材料获益于新能源汽车和电子工业等方面的快速发展趋势，在全世界希土消耗量中占比最大，为 35%

1 稀土永磁：特性突出，市场前景宽阔

稀土永磁原材料是希土中下游使用价值最高的主要用途

全世界稀土资源遍布市场集中度较高，我国占比近四成。依据国外地质环境调查局（USGS）发布资料显示，全世界稀土资源储藏量约为 1.2 亿多吨，在其中我国储藏量为 4400 万吨级，占比约 36.7%， 越南地区储藏量 2200 万吨级，占比约为 18.3%，墨西哥储藏量 2100 万吨级，占比 17.5%，俄国储藏量 1200 万吨级，占比 10.0%，四国总计超出全世界储藏量的 80%，网络资源遍布市场集中度较高。

全世界希土消耗量 35%来源于稀土永磁原材料，约占 91%的交易使用价值。稀土永磁原材料获益于新能源汽车和电子工业等方面的快速发展趋势，在全世界希土消耗量中占比最大，为 35%；催化反应原材料主要运用于尾气排放净化处理等行业，交易占比约 26%；其他关键交易行业有充电电池铝合金、 瓷器/色浆/瓷釉、玻璃抛光粉和添加物、夜光粉以及他。稀土永磁原材料尽管只占有 35%的消耗量，但却占据达到 91%的交易使用价值，是希土交易使用价值最大的行业。

中国稀土消耗量中永磁铁氧体占比远远高于别的行业，超出 40%。依据智研咨询资料显示， 2019 年中国稀土消费观念中永磁铁氧体占比超 40%，冶炼厂与机械设备、石油化工设备及玻璃陶瓷各自占比为 12%、9%和 8%，储氢材料和光学材料各占 7%，催化反应原材料、抛光材料和农牧业纺织工业各占 5%。从中国稀土永磁产量看来，煅烧钕铁硼磁场是唯一一个完成产量正提高的稀 土新型功能材料，证实性能卓越磁材领域高萧条功效于中上游的商品产业结构调整。

钕铁硼永磁材料特性出色，环保节能效果非常的好

稀土永磁原材料相对性金属材料和铁氧体永磁铁氧体特性出色，Nd-Fe-B 是到现在为止带磁最牛 的永磁铁氧体，运用最普遍。永磁材料是在被磁化后可以始终保持带磁的磁场，可以分成三大 类：金属材料永磁铁氧体、铁氧体永磁材料和稀土永磁原材料。尽管金属材料永磁铁氧体和铁氧体稀土永磁材 料具备价格低、原料充裕的优势，可是两者的较大磁能积(B·H)max通常低于 100 kJ/m3， 带磁相对性较弱，因而逐渐被稀土永磁原材料所取代。稀土永磁原材料在發展中，经历了第一代 SmCo5，第二代 SM2Co17，第三代 Nd2Fe14B 这三个环节的发展趋势，现阶段第四代铁氮（碳） 永磁材料依然处在研制环节，间距产业化发展仍有一定间距。

煅烧钕铁硼是使用最广泛的钕铁硼磁材。钕铁硼原材料依据生产制造工艺技术的不一样，可分成粘接 钕铁硼、煅烧钕铁硼和压合钕铁硼三种。煅烧钕铁硼是目前综合型能最大的磁场，也是使用最广泛的钕铁硼原材料。粘接钕铁硼带磁能不如煅烧钕铁硼，运用范畴受到限制，所占市场占有率 不上 10%；压合钕铁硼加工工艺繁杂，生产成本高，原材料价格乃至超出制成品价钱，大批量生产难度系数大，现阶段产量较少，主要用途仅限小型电机等行业。

性能卓越钕铁硼将来应用前景宽阔

钕铁硼依据中下游产品需求差别分成中低端和高档两大类。中低端钕铁硼关键运用于磁吸咐、磁选设备、电动车、箱包皮具扣、门扣、小玩具等行业，而性能卓越钕铁硼关键运用于高技术要求 行业中各种各样型号规格的电机，在新能源汽车、变频式家用电器、环保节能电梯轿厢和风能发电等行业应用前景普遍。中低端钕铁硼技术性要求低，领域生产能力分散化，产品同质化比较严重，销售市场混乱恶性价格竞争，供 给产能过剩，高档钕铁硼的功能更出色，具备较高的技术性、资产准入条件门坎，发展方向室内空间宽阔。

2 要求转折点：乘“双碳”车风，中下游要求或不断高增

性能卓越钕铁硼要求增加将迅速带动希土要求。依据中国稀土产业协会数据信息，2019 年 全世界钕铁硼中下游交易中占比较大的是直驱电机占 14.1%，汽车制造业占比总共 13.5%，在其中 新能源汽车占 6.9%，EPS 汽车转向系统占 6.6%，次之是公铁占比 12.1%，电动车、风速 发电量、工业生产电机、医疗器械和服务机器人各自占全世界钕铁硼消耗量的 10.9%、9.2%、8.6%、 7.8%、7.7%。伴随着世界清洁能源发展趋势和世界各国国家环保政策的实行，尤其是中国“碳达峰”与“碳 中合”促进下，新能源汽车、风力发电节能产业或将迈入快速发展趋势，性能卓越钕铁硼要求有希望释放出来极大发展潜力。

新能源汽车：长期性推动，快速提高

稀土永磁体大概占新能源汽车领域希土运用的 60%。相比于传统的汽油车，新能源汽车大概应用超出 140 个中小型电机，因为电机需求量提升，自行车用稀土永磁量大幅度提高。新能源汽车领域的迅猛发展为中国稀土永磁商品的优化结构给予了好时机。从新能源汽车领域的希土交易情形可以看得出，新能源汽车领域中关键涉及到稀土永磁体和希土储氢材料，各自占比 64%和 36%。针对油电混合汽车、新能源车及其处在启动时期的燃料电池车，稀土永磁电机全是不可或缺的主要元件之一。

碳排放交易大环境下，世界各国多种政策利好新能源汽车发展趋势。中国：国务院办公厅下发的《新能源 汽车产业发展规划（2021-2035 年）》明确提出，2025 年在我国新能源汽车新汽车销量做到车辆 新汽车市场销售量的约 20%。海外：美国国务院于 2021 年 8 月 5 日明确提出到 2030 年新能源汽车 销售量占比达 40-50%，增加对新能源汽车领域的适用；欧盟国家于 2021 年 7 月明确提出于 2035 年 逐渐在欧盟委员会地域禁售燃油车，在其中西班牙、德国、芬兰、西班牙的禁售燃油车时长将先于 2035 年。

预估 2030 年国外新能源汽车产量做到 2578.4 万台，约为 2020 年的 13.8 倍。2020 年国外新能源汽车产量做到 187 万台，同比增加 63%。依据中信证券研究院车辆组预测分析， 2025 年国外新能源汽车产量将做到 1013 万台，2021-2025 年 CAGR 为 36.1%，预估 2021 年新能源汽车产量为 295 万台，2022 年产量为 422 万辆，2030 年产量做到 2578.4 万台。假定纯电动乘用车、别的新能源技术新能源客车（混动新能源客车）、除乘用车外的别的新能源汽车 （商用汽车）自行车用钕铁硼量各自为 3.4 kg、2.6 kg、10 kg，2030 年国外新能源汽车产量预估将产生 7.8 万吨级的钕铁硼永磁铁氧体消耗量。

中国新能源汽车销售量始终保持强悍。2020 年，在我国新能源汽车产量为 137 万台， 同期相比提高 13.3%，大家预估 2021/2022/2023 年将提升 348/480/590 万台，2021~2025 年 我国新能源汽车产量将维持 39.0%上下的 CAGR，预测分析 2025 年我国新能源汽车产量将做到 1300 万台，2030 年做到 1950 万台。依照纯电动乘用车、别的新能源技术新能源客车（混和动 力新能源客车）、除乘用车外的别的新能源汽车（商用汽车）自行车用钕铁硼量一样各自以 3.4 kg、 2.6 kg、10 kg 测算，预估 2030 年我国新能源汽车产量将产生 6 万吨级的钕铁硼永磁铁氧体消 费量。

工业生产电机：现行政策支撑点，要求新爆点

现行政策驱使下，稀土永磁电机的占有率有希望不断提高。国家工信部、市场管理质监总局于2022年 11 月 22 日协同发表《电机能耗等级提高方案（2021-2023 年）》，激励应用以稀土永磁电机为代 表的环保节能电机，扩张高效率环保节能电机的翠绿色提供等，并明确提出到 2023 年，高效率环保节能电机年产量 量将做到 1.7 亿千瓦，在役高效率环保节能电机占比做到 20%以上，完成春节用电量 490 瓦时， 等同于年节省耗煤量 1500 万吨级，节能减排二氧化碳 2800 万吨级。

推动高效率环保节能电机的代替将强有力促进在我国减少耗能、节约能源。据国家工信部《2013 年 工业节能与绿色发展专项行动实施方案》的数据信息，电机是国内工业生产行业用电量较大的终端设备， 2013 年国内工业生产电机用电量占商业用电总产量的 75%，且运作高效率小于海外领先水准十余 个点。若将电机能耗等级提高 1 个点，每一年可节省 260 亿度电。据国家工信部估计，全国各地 电机系统软件每一年省电发展潜力 1300～2300 亿度，大概等同于 2~3 个三峡电站发电能力。

工业生产电机将来有希望变成稀土永磁第二大中下游主要用途。据希土产业协会数据信息，2018 年稀土永磁电机占有率仅约为 4.33%。2019 与 2020 年平均依照 4%的占有率测算，各自对 应耗费钕铁硼约 0.82 和 0.91 万吨级。假定 2023/2024/2025 年稀土永磁电机占有率各自达 到 10%、15%、20%，钕铁硼料耗按 700 kg/MW 测算，各自相匹配 2.4/3.6/4.8 万吨级钕铁硼 消耗量。

风能发电：“双碳”发力，要求再起航

风力发电系统中最重要的组件便是做为主要的风速发电机，稀土永磁做为直驱稀土永磁发 电机的重要金属材料原料，将在碳排放交易推动下要求不断提高。稀土永磁风速发电机采用离心叶轮 立即推动发电机转动，对比传统的的齿轮式风速发电机，取消了传动装置和变速器，防止了 有关机器设备在运转中的问题和维护保养。与此同时，稀土永磁风速发电机无激磁绕阻，电机转子上都没有电力线路 环和炭刷，构造简易、运作靠谱。

变频中央空调：能耗等级规范提高，占有率逐渐走高

变频中央空调占有率不断提高，进一步带动钕铁硼交易。在我国于 2020 年 7 月 1 日逐渐实 施《房间空气调节器能效限定值及能效等级》（GB 21455-2019），原规范下的三级定频以 及一部分能耗等级较弱的三级变频式等遭遇取代。依据悦捷商贸数据信息，2020 年我国变频中央空调产量 为 8336.4 万部，家用中央空调产量不断占有全世界 80%以上市场份额。按希土产业协会发布的每台 变频中央空调所需磁材量为 0.1Kg测算，2020年生产制造变频中央空调共需耗费稀土永磁原材料约 8300 吨。2013-2020 年变频中央空调产量的 CAGR 为 12.78%，其占空调系统总产量的占比也从 2013 年的 32.65%提高至 2020 年的 57.53%。2021 年 1~10 月全国各地变频中央空调与家用中央空调产量分 别为 9011 与 13052 万部，变频中央空调占比约为七成。预估 2021/2022/2023 家用中央空调产量 的 CAGR 将保持在 4%上下，变频中央空调占比将达 70%/80%/90%，产量将达 1.1/1.3/1.5 亿 台，稀土永磁原材料需要量将各自做到 1.10/1.30/1.52 万吨级。

环保节能电梯轿厢：占有率提高，全世界要求或超万吨级

性能卓越稀土永磁原材料是环保节能电梯轿厢关键部件。伴随着城市化进程的发展趋势，电梯轿厢需要量越来越大， 在对酒店、办公楼等的用电量状况调查分析中，电梯轿厢耗电量占总用电量的 17%～25%以上。电梯轿厢所采取的减速机关键为稀土永磁同歩电机与传统式异步电机，选用稀土永磁同歩服务器的 VVVF 电 梯可以纳入 A 等级，稀土永磁同歩电机的传动系统高效率、耗能低，而性能卓越钕铁硼永磁铁氧体是节 能电梯轿厢减速机的主要零部件。

环保节能电梯轿厢发展趋势推动钕铁硼永磁铁氧体要求。依据中国电梯研究会表明，2019 年我国占有 了全世界超出 70%的家用电梯生产制造业务流程，估计全世界 2019 年电梯轿厢产量约为 168 万部。电梯招聘网 的资料显示，在我国环保节能电梯轿厢产量占电梯总产量的比率已经从 2006 年的 30%提高到 2020 年的 85%上下。假定 2021/2022/2023 年中国电梯产量同比增长率各自为 15%/5%/5%，节 能电梯轿厢占比各自为 86%/87%/88%，占全世界比例约为 70%，预估全世界环保节能电梯轿厢将耗费钕铁 硼量为 1.14/1.21/1.28 万吨级。

消费电子产品：单机版使用量少，总销售量大

钕铁硼原材料广泛运用于通讯产品。钕铁硼永磁铁氧体具备高磁能积、髙压实相对密度等 特性，带磁能出色，合乎通讯产品的微型化、轻量、轻巧化的发展趋向，被普遍应 用以音圈电机（VCM）、振动电机、监控摄像头、微型麦克风、小型音箱、无线蓝牙耳机、传感器 器运用和快充等手机应用元器件。钕铁硼原材料在手机、笔记本中的料耗约为 2.5g 和 3g。预计 2021/2022/2023 年，智能机与笔记本销售量各自做到 13.2、13.5、13.7 亿台和 2.2、2.4、2.6 亿台，二者总计钕铁硼要求将达 0.40、0.41、0.42 万吨级。

总供给计算：2030 年全球钕铁硼需要量将达 36 万吨级以上

综合性看来，在新能源车、风能发电、工业生产稀土永磁电机及变频中央空调、消费电子产品等别的领 域的推动下，预计 2030 年全球钕铁硼需要量将达 36 万吨级以上。1 kg 的钕铁硼各自相匹配：氧化镨钕=0.28*1.22 kg，氧化镝=0.02 kg，空气氧化铽=0.0126 kg。依照氧化镨钕、氧化镝、 空气氧化铽各自在稀土氧化物中占有率 21%、4%、1%测算，且假定 2030 年以前该占比基本上保持 不会改变，则预计 2030 年对稀土氧化物要求达 18.3~71.1 万吨级。

3 提供转折点：布局初显，上下游市场集中度或不断提高

从全球的供应看来，依据弗若斯特沙利文的数据信息，全球稀土永磁原材料 2020 年总产量 21.74 万吨级，在其中煅烧钕铁硼 20.55 万吨级，占比较高达 94.5%。预计到 2025 年，稀土永磁 原材料总产量和煅烧钕铁硼生产量将各自做到 31.02 和 29.67 万吨级，2020~2025 年平均复合型提高 率各自为 7.4%和 7.6%。全球性能卓越钕铁硼稀土永磁制成品的生产量从 2015 年的 3.5 万吨级提高至 2020 年的 6.6 万吨级，年平均年复合增长率达 13.4%。弗若斯特沙利文预测分析，到 2025 年，全球 性能卓越钕铁硼稀土永磁制成品的总产量将做到 13 万吨级，2020~2025 年平均年复合增长率达 14.4%。

稀土永磁布局初显，总产量稳步提升